Il tasso privo di rischio è solitamente basato su buoni del Tesoro degli Stati Uniti, banconote e obbligazioni, perché si presume che il governo degli Stati Uniti non farà mai valere i suoi obblighi di debito. L'aggiustamento del credito del tasso privo di rischio significa aggiungere ai tassi del Tesoro una certa quantità di punti base del tasso di interesse aggiuntivo per riflettere il fatto che le società potrebbero non rispettare i loro obblighi di debito.Determinare quanto aggiungere comporta l'osservazione dei dati di mercato, come la determinazione del prezzo del debito aziendale e la determinazione del prezzo dei credit default swap, per vedere quanto si assume il rischio aggiuntivo.
passi
Crea un foglio di calcolo del tasso privo di rischio in diversi momenti nel tempo. Utilizzare i tassi di interesse chiaramente osservabili nei mercati, dai tassi overnight fino ai Treasury bond a 30 anni. Non saranno disponibili tutti i dati mensili e annuali, pertanto è possibile utilizzare un processo di interpolazione per riempire gli spazi vuoti. Questo non è perfetto, ma di solito è abbastanza vicino per la maggior parte degli scopi.
Analizza i dati di mercato. Ricercare i tassi di interesse che sono quotati sul mercato per diversi tipi di debito societario, in base ai loro rating di credito Standard & Poor's o Moody's. Migliore è il rating, meno il tasso d'interesse sarà valutato al di sopra del tasso privo di rischio per quel determinato tenore di debito.
Costruisci una tabella che mostra i credit default swap per diversi periodi di tempo per varie aziende. I credit default swap sono swaps assicurativi che pagano quando un mutuatario si disinteressa del proprio debito. Di solito sono misurati in termini di punti base e generalmente aumentano gradualmente nel tempo a mano a mano che aumenta il rischio di default. Quanto migliore è il merito di credito, tanto più bassi gli spread di credito saranno superiori ai tassi di interesse del Tesoro.
Combina i dati assemblati nei passaggi 2 e 3 per creare una matrice. La linea superiore dovrebbe essere misurata nel tempo che va avanti, in mesi o anni. Il lato sinistro sarà la qualità del credito misurata in termini di rating del debito. Calcolare la media dei punti base al di sopra dei tassi del Tesoro comparabili tra i rating del debito e i credit default swap per completare la matrice.
Costruisci un'altra tabella che aggiunge i punti base sopra i tassi del Tesoro ai tassi del Tesoro. Ciò dovrebbe fare una chiara illustrazione del foglio di calcolo dei tassi privi di rischio aggiustati per il credito in diversi momenti nel tempo per diversi livelli di rischio.
