La politica monetaria si riferisce alla manipolazione da parte del governo dell'offerta di moneta e della disponibilità di credito al fine di raggiungere obiettivi politici. Negli Stati Uniti, questo è gestito dalla Federal Reserve, e gli obiettivi sono di promuovere la massima occupazione, mantenere i prezzi stabili e mantenere moderati tassi di interesse a lungo termine.
Strumenti attuali
La Federal Reserve ha tre principali strumenti di politica economica:
- Operazioni di mercato aperto: L'acquisto e la vendita da parte della Fed di titoli di stato, come quelli emessi dalla Tesoreria degli Stati Uniti.
- Il tasso di sconto: Ciò che la Fed addebita alle organizzazioni di deposito per prestiti a breve termine
- Requisiti di riserva: La percentuale richiesta dalla Fed di depositi che una banca deve mantenere, sia che tale somma sia custodita nei depositi bancari della banca o depositata presso una Federal Reserve Bank.
In genere, la Federal Reserve controlla la politica monetaria controllando il tasso di interesse nominale a breve termine e gestendo l'offerta di riserva acquistando e vendendo titoli del Tesoro statunitensi. Gli acquisti di titoli aiutano il tasso di interesse a breve termine a colpire il numero di riferimento del Federal Open Market Committee.
Mantenere le tariffe basse
A volte, la politica monetaria può stimolare la crescita mantenendo bassi gli interessi. Ad esempio, in seguito alla crisi finanziaria degli Stati Uniti del 2007-08, la Federal Reserve ha ridotto a zero il tasso dei fondi federali, che funge da tasso di interesse overnight per i prestiti tra banche. Ciò a sua volta ha ridotto il costo del prestito per i consumatori e ha contribuito a stimolare la crescita economica.
Offre anche guida avanti riguardo alle sue aspettative su come i tassi di interesse si muoveranno in futuro. Offrire approfondimenti sulle sue future decisioni politiche aumenta la trasparenza e può servire a stimolare gli investimenti, consentendo agli investitori di sapere quanto a lungo possono aspettarsi che i tassi rimangano costanti. Aumenta anche il rischio, tuttavia, che il mercato non interpreti le informazioni nel modo desiderato. Ad esempio, annunciando che probabilmente i tassi di interesse rimarrebbero bassi per un periodo prolungato, gli ascoltatori potrebbero pensare che il governo si aspettasse che l'economia rimanga debole, e quindi incoraggiare i consumatori e gli investitori a ridurre le loro attività finché la situazione non migliorerà.
Politiche degli attivisti
La politica monetaria può assumere un ruolo più attivista come gli eventi giustificano. La crisi del 2007-08, ad esempio, ha innescato una serie di politiche monetarie non convenzionali negli Stati Uniti. La Fed ha condotto operazioni di prestito di emergenza che sono andate oltre lo scopo dei precedenti precedenti. Ha inoltre effettuato acquisti di beni su larga scala emessi da titoli garantiti da ipoteche sponsorizzati dal governo e finanziati da abitazioni e ha continuato a farlo per anni.
Nel 2013, ad esempio, la Fed stava ancora acquistando 40 miliardi di dollari al mese in titoli garantiti da ipoteca. Queste misure hanno assorbito un'offerta che altrimenti avrebbe contribuito alla saturazione dei titoli immobiliari sul mercato, riducendo l'offerta e sostenendo prezzi e scorte immobiliari. I critici di quella azione notano che l'acquisto dei titoli non elimina i beni tossici, ma semplicemente li trasferisce al bilancio della Fed con un effetto negativo sulla propria bottom line.
Quella crisi ha visto anche la Fed destinare il credito direttamente alle istituzioni finanziarie. Tra quelli prestati tali fondi includevano Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America e Goldman Sachs. L'intento era "di affrontare le tensioni nei mercati finanziari, sostenere il flusso di credito verso famiglie e imprese americane e favorire la ripresa economica".
Suggerimenti
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Mentre le politiche della Federal Reserve potrebbero aver aiutato gli Stati Uniti nella crisi economica iniziata nel 2007, Jeff Lacker, il presidente della Federal Reserve Bank di Richmond, ha osservato che il suo approccio comportava anche dei rischi. Ad esempio, la scelta di acquistare titoli garantiti da ipoteca potrebbe invitare la pressione di altri gruppi di interesse a fare lo stesso se sperimenta crolli di prezzo e insuccesso degli investitori.
Esempi di risultati negativi
Storicamente, alcuni governi hanno reagito alle crisi finanziarie aumentando notevolmente l'offerta di valuta. Questa politica monetaria può portare a iperinflazione. L'esempio classico qui è il Repubblica di Weimar in Germania, che rispose alla richiesta alleata di riparazioni dopo la prima guerra mondiale e alla successiva occupazione della valle del Ruhr stampando più denaro. Ciò ha causato il crollo di ciò che era rimasto nell'economia del dopoguerra e avrebbe preparato il terreno per l'ascesa al potere dei nazisti e la seconda guerra mondiale. Più vicino a noi, durante la guerra civile, gli Stati confederati aumentarono l'ammontare della sua moneta in circolazione per soddisfare le sue necessità finanziarie, il che causò l'iperinflazione e l'aumento dei prezzi.
Le politiche monetarie inefficaci possono anche esacerbare una situazione negativa. Ad esempio, il restringimento dell'offerta di moneta ha contribuito ad esacerbare gli effetti negativi della Grande Depressione e ha contribuito a una recessione nel 1937 che ha interrotto la ripresa, secondo The Economist.
