La capacità di prevedere il mercato azionario è un'arte. Coloro che sono bravi possono guadagnare denaro, mentre quelli che sono cattivi dovrebbero fidarsi degli esperti. Tuttavia, c'è una teoria che afferma che la previsione del mercato è impossibile in quanto il prezzo che vedi riflette le ultime informazioni su un particolare bene. Questa teoria è l'ipotesi del mercato efficiente ed è spesso contestata.
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Un'ipotesi di mercato efficiente è una teoria che afferma che il prezzo di un titolo riflette il suo equo valore di mercato al momento.
Ipotesi di mercato efficiente
Alcuni datano l'ipotesi del mercato efficiente fino al 1900, quando il matematico francese Louis Bachelier lo propose per la prima volta nella sua tesi "The Theory of Speculation". Tuttavia, questo era lontano dall'unica volta che la teoria fu proposta. È stato menzionato in connessione con un'ipotesi del 1565 relativa al gioco d'azzardo. Tuttavia, la teoria divenne più popolare negli anni '60, quando la tecnologia rese più facile rintracciare gli ultimi prezzi di ogni azione sul mercato.
L'ipotesi del mercato efficiente afferma che, indipendentemente da quanto a lungo si confrontano i valori delle varie attività o si cercano titoli sottovalutati, il processo è inutile. Il prezzo che vediamo riflette ciò che è attualmente noto su ciascuna azione, si afferma l'ipotesi. Ma una cosa che forse smonta questa teoria è che ci sono molte persone che hanno battuto il mercato semplicemente studiandole, incluso Warren Buffet.
Che cosa significa l'Ipotesi del mercato efficiente
C'è un motivo per cui la validità dell'ipotesi del mercato è così dibattuta. Chi ci crede consiglia agli investitori di riempire il proprio portafoglio con azioni a basso costo. Il prezzo che uno stock recupera ora è il prezzo che vale, l'argomentazione va, e quell'informazione è la maggior parte degli altri in quel momento.
A causa di EMH, alcuni esperti ritengono che sia uno spreco di tempo cercare di battere il mercato poiché non può essere fatto. A seconda di quanto profondamente credono nell'EMH, i sostenitori pensano che il prezzo di uno stock rifletta almeno la sua performance passata. Ma alcuni credono che rifletta tutto, dalle prestazioni passate alle informazioni top-secret che solo i dirigenti dietro lo stock conoscono.
I problemi con un'ipotesi di mercato efficiente
Un principio economico di base afferma che l'equo valore di mercato di qualcosa è ciò che qualcuno è disposto a pagare per questo. Se questo è il caso, un buon argomento contro EMH è che se un investitore vede il valore di qualcosa come ciò che vale e l'altro basa il suo valore sul suo potenziale di crescita, quell'asset ha già due valori di mercato completamente diversi. Pertanto, uno degli argomenti più importanti è che il valore corrente di un titolo sarà sempre soggettivo.
Un altro argomento contro l'EMH è visto nella prova concreta che i diversi investitori ottengono risultati diversi. Se ogni investitore scegliesse gli stock più convenienti che potevano trovare, ciò significherebbe che ogni investitore otterrebbe gli stessi risultati. La verità è che il prezzo di un titolo può cambiare in modo imprevisto da un giorno all'altro, sulla base di fattori al di fuori del controllo di un investitore. Il fatto che una percentuale di investitori costruisca un portafoglio di grande successo e alcuni non abbiano alcuna fortuna dimostra che EMH potrebbe non essere l'ipotesi da seguire.
Previsione dei valori futuri
Anche se l'ipotesi del mercato efficiente afferma che un titolo vale il suo prezzo richiesto, gli investitori hanno fatto un'arte per prevedere quanto bene farà un titolo in futuro. Ad esempio, se avessi messo $ 11.000 in Amazon nel 1997, sarebbe stato un valore di quasi $ 4,3 milioni entro il 2016. Un investimento di $ 990 in Apple nel 1980 avrebbe un valore di $ 521.740.80 oggi.
Sfortunatamente, a meno che tu non abbia una sfera di cristallo, non ci sarebbe modo di prevedere il futuro di un magazzino. Nel momento in cui un titolo inizia a mostrare una promessa enorme, altri investitori ci sono già, aumentando notevolmente il prezzo. Netflix è un esempio di un'azienda che ha avuto i suoi alti e bassi nel corso degli anni. Ha iniziato come attività di noleggio di DVD, quindi si è trasformato in un servizio di streaming. Nel corso degli anni, gli investitori hanno visto la società compiere numerosi tuffi nel mercato, più recentemente quando la società ha annunciato che la crescita degli abbonati era rallentata. Dal momento che il mercato reagisce a qualsiasi notizia, anche quando un investitore pensa di aver messo i soldi in uno stock che non può perdere, una scivolata di marketing o un calo del cliente possono creare problemi.
Tecnologia e Ipotesi del mercato efficiente
È interessante notare che la tecnologia ha portato l'EMH a diventare più valido negli ultimi anni. Grazie al software, gli investitori possono ora ottenere aggiornamenti immediati sul rendimento delle azioni. Poiché il comportamento degli investitori è alla base della performance del mercato, ciò significa che una piccola fluttuazione può causare la vendita di un ampio gruppo di investitori, eliminando immediatamente il valore di uno stock.
Un altro modo in cui la tecnologia sta contribuendo a EMH è che il software può ora automatizzare il processo di acquisto e vendita di azioni. Questo viene fatto usando una rigorosa formula matematica con poco spazio per la ragione umana. Tuttavia, in molti casi, gli esseri umani spesso prendono decisioni in base alla loro intuizione. Quindi, finché il processo non sarà automatizzato al 100%, EMH non sarà una certezza.
Quali sono le funzioni del mercato secondario?
Complicare leggermente le cose è il mercato secondario, che è dove gli investitori comprano e vendono azioni che già possiedono. Quando inizialmente acquistano un titolo, questo è noto come il mercato primario, che è anche il luogo in cui avvengono le offerte pubbliche iniziali. In una IPO, tutti i proventi vanno direttamente al business che lo emette, con gli investitori che aspettano di vedere come si comportano i loro investimenti.
Tuttavia, quando quegli stessi investitori decidono di vendere tali titoli, ciò avviene sul mercato secondario. Il ricavato di tali vendite va all'investitore che detiene le azioni, piuttosto che alla società iniziale. Sul mercato primario, il valore del titolo è fissato dalla società, ma si basa su comps di titoli simili già presenti sul mercato. Sul mercato secondario, tuttavia, il prezzo di uno stock è determinato dall'offerta e dalla domanda. Più investitori vedono la promessa in un titolo, maggiore sarà l'interesse, aumentando i prezzi.
EMH e crisi finanziaria
In un efficiente documento di ipotesi di mercato, uno stratega del mercato ha collegato la crisi finanziaria del 2007 all'EMH. A causa della credenza nell'ipotesi, Jeremy Grantham ha affermato che gli esperti cronicamente sottostimavano il pericolo che una bolla delle attività potesse eventualmente esplodere. Poco dopo, altri esperti sono intervenuti, arrivando addirittura a dire che EMH ha portato gli investitori e gli analisti a seguire ciò che il mercato stava dicendo, piuttosto che approfondire il vero valore di ogni asset.
Forse la cosa più importante, tuttavia, è stata che in un primo momento è stata consentita una bolla delle attività. Il documento esaminò eventi storici come la mania dei tulipani olandesi nel 1637, così come altre crisi finanziarie storiche avvenute molto tempo prima che EMH avesse una conoscenza diffusa. Tuttavia, è importante notare che poiché molti non seguono EMH nelle loro pratiche di investimento e invece usano il loro giudizio e intuito quando costruiscono i loro portafogli, molti esperti ritengono che il ruolo di EMH nella crisi finanziaria del 2007 sia stato limitato.
Debole contro semi-forte e forte
Esistono tre tipi di mercati efficienti: deboli, semi-forti e forti. Un'ipotesi di mercato efficiente, una forma debole, afferma che un investitore non ha accesso a tutte le informazioni disponibili su un bene e quindi deve basarsi su dati storici. Quando questo è il caso, sostengono gli oppositori, gli investitori sono in svantaggio perché le informazioni storiche non necessariamente prevedono la performance futura di una attività.
EMH semi-forte suggerisce che, oltre ai dati storici, le informazioni pubblicamente disponibili vengono sempre considerate nel prezzo di un'azione e quindi il prezzo è generalmente aggiornato. Poi c'è il forte EMH, che afferma che anche la conoscenza privata interna si riflette di solito nel prezzo di un titolo e quindi non rimane alcuna congettura.
Cos'è un mercato inefficiente?
Come molte ipotesi di mercato efficienti ci sono, ci sono anche molte forme di mercato inefficienti. Una solida strategia di investimento può comportare una combinazione di entrambi. Un mercato inefficiente descrive uno in cui i prezzi di mercato di un bene non sono indicativi del suo valore reale. Ciò significa che tra tutti gli stock presenti sul mercato sono disponibili occasioni, il che significa che un investitore può trasformare un acquisto in una grande vincita se gioca correttamente sul mercato.
I pensieri non cadono solo da una parte o dall'altra, però. Alcune persone credono che un approccio di mercato efficiente funzioni con alcuni stock e un metodo inefficiente funzioni con altri. Poiché gli stock a larga capitalizzazione sono seguiti così da vicino, gli investitori potrebbero essere saggi nel presumere che il prezzo quotato sia il valore reale di quel titolo e scegliere il valore migliore. Le azioni a piccola capitalizzazione, d'altra parte, tendono ad essere un po 'più misteriose, dal momento che ogni loro attività non viene bombardata su CNBC ogni mattina. Questi titoli meno seguiti potrebbero essere l'ideale per ottenere un buon affare su una risorsa che aumenterà inaspettatamente in valore.
Investire in un mercato efficiente
Se l'ipotesi del mercato efficiente è vera, raccogliere i titoli è una perdita di tempo. I credenti di EMH pensano che i fondi indicizzati e i fondi negoziati in borsa siano le migliori strade da percorrere poiché non mirano a battere il mercato. Invece, si limitano a mettere i soldi dove le azioni hanno le migliori prestazioni in un dato giorno, il che dovrebbe darti il miglior risultato per il tuo dollaro se EMH è vero.
Ma il problema con tali fondi è che non ti proteggono se l'intero mercato si fa sentire in picchiata. Potrebbe anche esserci una questione settoriale che riguarda più titoli dello stesso settore, che fanno tutti parte dello stesso indice ponderato in base al valore. I fondi negoziati in borsa possono anche essere problematici a causa delle loro tasse elevate - un problema se il tuo obiettivo è ottenere un buon affare.Manca anche un elemento di controllo quando trasformi il tuo denaro in questi tipi di fondi, il che non solo può essere frustrante, ma potrebbe anche rivelarsi un po 'esagerato nel mercato.
Debunking dell'ipotesi del mercato efficiente
Sebbene ci sia evidenza che gran parte del mercato è efficiente, c'è anche la prova di un mercato inefficiente. Un esempio di questo è il recente crypto crash, in cui gli investitori di criptovaluta hanno perso grandi perdite. Per mesi, gli investitori si sono affrettati a investire denaro in tecnologie come bitcoin, seguendo la notizia che le forme digitali di valuta erano la prossima grande cosa. Gli esperti hanno attribuito il crollo a un veicolo di investimento sovrastimato, guidato da troppi investitori che hanno acquistato ciò che stavano ascoltando. Sfortunatamente, i problemi di sicurezza e le normative governative hanno pesato tutto, danneggiando gradualmente l'intero mercato.
Il crash della criptovaluta è stato paragonato alla bolla delle dotcom degli anni '90, che ha seguito alcuni anni di entusiasti investimenti in titoli tecnologici. Con l'esaurirsi della novità, il mercato non ha potuto reggere, causando enormi perdite. L'EMH lo contesta affermando che le bolle economiche non esistono in primo luogo, considerandole rapidi cambiamenti nelle aspettative su un particolare asset. Dal momento che questi cambiamenti non possono essere previsti, i sostenitori di EMH direbbero che i prezzi riflettono ciò che valeva per gli stock pre-crash, poi si sono abbassati a ciò che valevano ora dopo l'incidente. Tuttavia, molti esperti affermano che le bolle possono essere previste e sono state in grado di individuare determinati comportamenti economici che portano a tali contrazioni del mercato.
