"Equity mezzanine" è un sinonimo di "debito mezzanino", in quanto entrambi i termini si riferiscono a una forma di finanziamento che si colloca deliberatamente sul confine tra debito ed equità.
Le forme più simili a titoli azionari di questa categoria ibrida vengono emesse come azioni privilegiate, ma con caratteristiche che le inducono a essere trattate nel bilancio dell'emittente come passività anziché come capitale netto.
Aritmetica
Un bilancio è diviso in tre componenti: attività, passività e patrimonio netto. Azioni ordinarie (la forma di azioni che vota per gli amministratori) e gran parte delle azioni privilegiate di un'entità (azioni senza diritto di voto con trattamento favorevole in caso di liquidazione) sono entrambe sul lato destro o sul lato azionario di tale equazione.
In questo contesto, è importante rendersi conto del fatto aritmetico che nell'equazione A - L = E, qualsiasi quantità costante può essere spostata da E a L, e l'equazione rimarrà valida.
In termini semplici, 10 - 4 = 6, e se uno dovesse decidere che metà del "capitale netto" è stato erroneamente classificato e dovrebbe essere trattato come una passività, l'equazione diventa: 10 - 7 = 3: che è anche valida.
Lo stato patrimoniale
Gran parte della terminologia finanziaria deriva dalla contemplazione di procedure concorsuali o di altre procedure di liquidazione. I creditori garantiti (spesso le banche) sono pagati per primi in caso di fallimento. Ciò che rimane dopo il pagamento dei creditori garantiti andrà, in seguito, ai creditori non garantiti, inclusi obbligazionisti e creditori commerciali.
Geokinetics Inc.
I proprietari di azioni hanno l'ultima pretesa sui beni, un credito che sorge solo dopo che tutti i creditori sono stati pagati. All'interno della categoria di "equity", ci sono le sottocategorie preferite e le azioni ordinarie, con azioni privilegiate, come suggerisce il nome, con la rivendicazione precedente.
Con quelle definizioni capite, si possono capire anche gli ibridi. Un esempio di un emittente di tale strumento ibrido è la società Geokinetics Inc., una società di servizi geofisici con sede a Houston, in Texas.
Le azioni privilegiate di Geocinetica
Secondo un deposito presso la Securities and Exchange Commission (SEC) del 29 marzo 2007, Geokinetics ha emesso 228.683 azioni privilegiate il 15 dicembre 2006. L'ha classificata come "equity temporanea" e quindi trattata nei suoi libri come una passività, una forma di debito, perché ogni detentore di questo titolo era "autorizzato a ricevere dividendi cumulati" ad un tasso definito. Fino al 31 ottobre 2011, tali dividendi possono essere pagati in ulteriori azioni della stessa serie di azioni. Dopodiché, "i dividendi devono essere pagati in contanti se dichiarati", ovvero a scelta del detentore.
C'erano altre caratteristiche dell'offerta azionaria preferita da parte di Geokinetics che ha contribuito, insieme a quella sopra elencata, alla conclusione che dovrebbe essere considerata come una passività - e quindi come capitale temporaneo o "mezzanino".
Una generalizzazione
Nelle parole di Brian W. Fields, un contabile professionista, ufficio del capo contabile della SEC, una quota azionaria è "generalmente presentata in bilancio come capitale temporaneo mezzanino se potesse richiedere il pagamento in contanti per ragioni al di là del il controllo della compagnia."
