Prima di prendere una decisione di investimento, un'azienda deve valutare se un progetto vale le risorse richieste. Il tasso di rendimento interno è una tecnica di capital budgeting che calcola il profitto generato da un progetto. Rappresenta il valore temporale del denaro come parte del calcolo e i risultati sono facili da capire. Tuttavia, il tasso di rendimento non è accurato se le ipotesi sul tasso di interesse non sono corrette o se il progetto presenta flussi di cassa negativi.
Nozioni di base sul tasso di ritorno interno
Il tasso di rendimento interno rappresenta il tasso di sconto al quale il valore attuale dei flussi di cassa futuri è pari a zero. In altre parole, rappresenta il denaro che una società realizzerà da un investimento basato sui flussi di cassa futuri attesi. Se il tasso di rendimento del progetto incontra un standard minimi dell'azienda, può scegliere di andare avanti con l'investimento.
vantaggi
Valore temporale del denaro
Il consulente aziendale Joe Knight osserva che per valutare correttamente il rendimento di un investimento, è necessario tenere conto del valore temporale del denaro. A differenza di altre tecniche di capital budgeting, come il tasso contabile del metodo del rendimento e del periodo di ammortamento, il tasso di rendimento interno considera il valore temporale del denaro. La teoria finanziaria afferma che prima una società riceve un pagamento per l'investimento, il più che vale il pagamento. Il tasso di rendimento interno riflette questo concetto assegnando ai pagamenti in contanti anticipati un valore in dollari più elevato rispetto ai pagamenti in contanti che si verificano negli anni futuri. Ciò dà all'azienda un senso più realistico di ciò che vale l'investimento. Il tasso contabile del metodo di restituzione e rimborso, d'altra parte, potrebbe sopravvalutare il valore dell'investimento.
Facile da capire
In definitiva, le decisioni di investimento aziendale vengono spesso prese da dirigenti che non sono esperti in finanza. Alcune tecniche di capital budgeting, come il metodo del valore attuale netto, possono essere più difficili per i dipendenti non finanziari capire o interpretare. La maggior parte dei dirigenti ha familiarità con i tassi di interesse, tuttavia, che sono considerati nel metodo del tasso di rendimento interno. Secondo l'Association of Chartered Certified Accountants, questi dirigenti tendono a sentirsi a proprio agio con una percentuale facilmente comprensibile e da confrontare con altri investimenti.
svantaggi
Problemi di tasso di interesse
Per calcolare il tasso di rendimento interno, gli analisti finanziari devono stimare il rendimento che l'azienda potrebbe ottenere da un investimento simile. Gli analisti finanziari non hanno una sfera di cristallo, tuttavia, e le loro previsioni non sono sempre giuste. Un articolo nella Harvard Business Review afferma che le previsioni degli analisti sono spesso errate per investimenti e investimenti molto rischiosi con un lungo periodo di tempo. Se la direzione non ha una buona alternativa di investimento al tasso di interesse stimato o sceglie di non farlo reinvestire i fondi, la percentuale interna della cifra di ritorno sarà errata.
Limiti della formula
Uno svantaggio significativo del metodo del tasso di rendimento interno è che l'algebra della formula non è infallibile. La formula del tasso interno di rendimento funziona correttamente fintanto che tutti i flussi di cassa sono positivi dopo l'investimento iniziale. Il materiale della Columbia University mostra che il metodo genera multiplo tassi di rendimento - che non rappresentano il tasso globale di rendimento - se i flussi di cassa del progetto diventano mai negativi. Quando si valuta un progetto che ha flussi di cassa positivi e negativi, il valore attuale netto può essere un'opzione migliore.
