Il tasso di rendimento interno (IRR) è l'importo che ci si attende da un capitale investito in un progetto aziendale proposto. Tuttavia, il capitale sociale ha un costo, che è noto come il costo medio ponderato del capitale (WACC). Se l'IRR supera il WACC, il valore attuale netto (NPV) di un progetto aziendale sarà positivo. Pertanto, se i tassi di interesse salgono, il WACC aumenterà, riducendo in tal modo il valore attuale atteso di un progetto aziendale proposto.
Tasso di rendimento interno
Il tasso di rendimento interno (IRR) è l'importo che si prevede di guadagnare in un progetto aziendale nel tempo. Sulla base dei flussi di cassa attesi da un progetto proposto, come una nuova campagna pubblicitaria o l'investimento in una nuova apparecchiatura, il tasso di rendimento interno è il tasso di sconto a cui il valore attuale netto (NPV) del progetto è pari a zero. A parità di tutti gli altri, maggiore è l'IRR, maggiore è il NPV e viceversa.
Costo medio ponderato del capitale
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) rappresenta il costo combinato del capitale azionario e del capitale di debito. Il capitale di debito comporta in genere spese per interessi e il capitale azionario sostiene il costo opportunità di guadagni di capitale scontati a investitori esterni. Di conseguenza, è importante calcolare il WACC in modo che i progetti aziendali proposti possano essere valutati per la fattibilità finanziaria. A parità di tutti gli altri, con l'aumento dei tassi d'interesse, il WACC aumenterà poiché il suo debito e le sue componenti azionarie aumenteranno di conseguenza.
Valore attuale netto
Il valore attuale netto (NPV) di un progetto aziendale è una stima del suo valore basata sui flussi di cassa previsti e sul costo medio ponderato del capitale. Con un WACC più elevato, i flussi di cassa previsti saranno scontati a un tasso maggiore, riducendo il valore attuale netto e viceversa. All'aumentare dei tassi di interesse, i tassi di sconto aumenteranno, riducendo quindi il VAN dei progetti aziendali. In particolare, un progetto aziendale proposto può avere un VAN positivo o negativo sulla base dei flussi di cassa attesi e del relativo costo del capitale.
Tassi di interesse
I tassi di interesse sono fissati periodicamente dalle banche centrali e oscillano quotidianamente sul mercato. La modifica dei tassi di interesse influisce sul costo del capitale per le società e, di conseguenza, influisce sul valore attuale netto dei loro progetti aziendali. Occasionalmente, le variazioni dei tassi di interesse possono essere previste e, di conseguenza, possono essere incorporate in modelli di valutazione per valutare le spese in conto capitale proposte a lungo termine. Dato l'impatto dei tassi di interesse sulla valutazione e sul valore attuale netto, è importante che il management sia consapevole dell'esposizione al tasso di interesse e delle varie modalità di gestione dei rischi correlati, come la copertura e la diversificazione.
