La capacità di indebitamento di un'azienda è la sua capacità di assumere debiti addizionali e di servire il debito esistente. L'analisi della capacità del debito aiuta le organizzazioni a determinare la quantità di debito aggiuntivo che possono emettere prima di sollevare le preoccupazioni degli istituti di credito e delle agenzie di rating del credito. I risultati dell'analisi possono essere comunicati agli stakeholder in termini di indice di copertura del servizio del debito - reddito prima di interessi e spese fiscali diviso per interessi - e per le organizzazioni del settore pubblico, il debito netto pro capite - debito totale meno attività in contanti diviso per la popolazione.
Significato
Le agenzie governative come i comuni non possono emettere azioni per finanziare progetti importanti come nuove autostrade. Spesso devono emettere debito per raccogliere fondi. Le società del settore privato godono di maggiore flessibilità, ma il finanziamento del debito soprattutto in un contesto di bassi tassi d'interesse consente loro di raccogliere fondi senza rinunciare al controllo. Il debito eccessivo limita la flessibilità organizzativa nelle decisioni di bilancio e di investimento e può portare a declassamenti del rating del credito, che di solito rendono il prestito più difficile e costoso.
Analisi
Il professor John C. Groth della Texas A & M University, nel suo articolo QFinance sulla struttura del capitale, usa i termini "buono" e "cattivo" della capacità di indebitamento per caratterizzare i livelli del debito societario. Una società con una buona capacità di debito inutilizzata di solito ha un rapporto debito / mezzi propri - il debito totale diviso per il capitale totale - inferiore a 1, il che significa un accesso più facile ai fondi. La cattiva capacità di indebitamento limita la flessibilità e, per le società pubbliche, influisce negativamente sul prezzo delle azioni. La capacità del debito è legata alla capacità di rimborso - per una piccola impresa, come una fattoria di famiglia, questo significa avere un flusso di cassa sufficiente per effettuare i pagamenti del debito. I rapporti finanziari fanno parte di questa analisi. Ad esempio, il rapporto attuale - attività correnti diviso per passività correnti - indica la facilità con cui un'azienda può pagare le sue fatture correnti: più alto è il rapporto, meglio è. Il rapporto di copertura del servizio del debito, noto anche come rapporto tra i periodi di interesse e gli interessi, riflette la facilità con cui la società può effettuare i pagamenti del debito dai suoi guadagni. Più alto è questo rapporto, migliore è la capacità di rimborso di un'impresa e la capacità di indebitamento. Proiezioni di flussi di cassa conservatori e realistici aiutano le imprese ad adottare adeguate misure strategiche per migliorare le loro capacità di indebitamento attuali e future.
strategie
Le organizzazioni possono impiegare diverse strategie per garantire una capacità di debito ottimale. Ad esempio, una società che paga dividendi regolari può ridurre i pagamenti dei dividendi per aumentare gli utili non distribuiti e ridurre il rapporto debito / mezzi propri. Le società possono svendere parte delle loro attività o emettere azioni per pagare il debito. In un periodo di calo dei tassi di interesse, le società possono riacquistare il loro vecchio debito di interesse superiore e rifinanziare a tassi più bassi. Misure operative come il budget del flusso di cassa conservativo, il controllo delle spese e la limitazione dei prestiti sono altri modi per ridurre le spese per interessi e mantenere una capacità di debito ottimale.
considerazioni
Groth suggerisce che gli investitori dovrebbero fare attenzione alla direzione della compagnia che usa il debito per promuovere i propri interessi invece degli interessi degli azionisti. Ad esempio, la direzione può sella a una società con un debito eccessivo per rendere il bilancio poco attraente per i potenziali acquirenti. Nel settore pubblico, l'analisi della capacità di debito dovrebbe essere equilibrata con gli obiettivi di politica pubblica. Ad esempio, le misure imposte dagli elettori devono essere attuate a prescindere dai livelli del debito.
