La politica monetaria negli Stati Uniti è gestita dalla Federal Reserve e ha tre obiettivi principali: ridurre l'inflazione o la deflazione, assicurando così la stabilità dei prezzi; assicurare un moderato tasso di interesse a lungo termine; e raggiungere il massimo impiego sostenibile. Funziona verso questi obiettivi controllando l'offerta di denaro disponibile nell'economia.
Massimo impiego sostenibile
Questi tre obiettivi sono interdipendenti. Se non lo fossero, la Fed potrebbe facilmente ridurre la disoccupazione iniettando molto più denaro nell'economia. I tassi di interesse scenderebbero a zero e la disponibilità di capitale a buon mercato indurrebbe le imprese a prendere in prestito questi soldi per espandersi rapidamente, il che richiederebbe molte nuove assunzioni. A breve termine, la Fed raggiungerebbe l'obiettivo di massimizzare l'occupazione.
Il problema è che non sarebbe sostenibile. L'economia surriscaldata porterebbe presto all'inflazione dei prezzi e alle bolle delle attività mentre gli investitori aumentavano il prezzo delle azioni e i prezzi delle case salivano alle stelle. Il risultato finale sarebbe uno schiacciante incidente economico che potrebbe rendere la situazione di disoccupazione ancora peggiore di prima.
Come aiutare un'economia ritirata a lungo termine
Invece, se l'economia si sta ritirando, il che porta quasi sempre ad un aumento della disoccupazione, la Fed stabilisce un percorso politico che incoraggia un miglioramento graduale e sostenibile. Nel 2009, ad esempio, in seguito al disastroso crollo dei mutui subprime che ha portato alla seconda più grande recessione economica nella storia degli Stati Uniti, la Fed ha iniziato un programma di solito identificato come "alleggerimento quantitativo". Acquistando obbligazioni con denaro che non esistevano prima della transazione, la Fed ha effettivamente introdotto più denaro nell'economia.
La Fed ha continuato questo programma mentre l'economia si è ripresa gradualmente. Alcuni critici hanno assalito la Fed per "stampare denaro", che secondo loro avrebbe presto portato all'inflazione. Altri hanno criticato la Fed per non aver fatto abbastanza, sottolineando che la ripresa è stata quasi senza precedenti. La Fed, tuttavia, ha proseguito la politica di allentamento quantitativo fino a ottobre 2014, entro tale data la disoccupazione era scesa al 5,8 per cento dal massimo dell'ottobre 2009 del 10 per cento.
Prendendo la ciotola del punch via
A partire dall'ottobre 2013, mentre l'economia ha continuato a riprendersi, la Fed ha iniziato a ridurre gli acquisti di bond. A ottobre 2014, dopo aver iniettato più di $ 3.5 trilioni nell'economia per cinque anni, la Fed ha posto fine alla sua politica di allentamento quantitativo.
Le azioni della Fed sono spesso chiamate "Prendendo il boccale di pugno", che fa riferimento a un discorso di un precedente presidente della Federal Reserve, in cui ha paragonato ciò che la Fed fa ad essere un accompagnatore di una festa: una volta che tutti hanno bevuto qualche drink e la festa "si sta davvero scaldando", è compito della Fed raffreddare di nuovo le cose.
Il risultato
L'inflazione nel periodo dal 2009 al 2014 è rimasta bassa e continua ad essere bassa nel 2015.La disoccupazione dal 2009 al 2014 è quasi dimezzata e ha continuato a diminuire nel 2015.
Nonostante questo, non tutti sono d'accordo con le azioni della Fed. Alcuni economisti liberali ritengono che la disoccupazione sia rimasta per troppo tempo inutilmente alta - che una politica più aggressiva della Fed per iniettare denaro nell'economia avrebbe potuto ottenere lo stesso risultato molto più rapidamente e senza far precipitare l'inflazione. Gli economisti conservatori pensano che la cosa migliore per la Fed sia stata quella di lasciare che la situazione faccia il suo corso - che l'intervento della Fed è controproducente. Secondo la maggior parte degli economisti tradizionali, tuttavia, le azioni della Fed erano efficaci e appropriate. Hanno raggiunto i due obiettivi correlati di assicurare la stabilità dei prezzi massimizzando al tempo stesso l'occupazione in modo sostenibile.
