Mentre entrambi i prestiti a termine e le obbligazioni rappresentano una qualche forma di indebitamento, le loro caratteristiche e i diritti del titolare sono diversi. Inoltre, la dimensione aziendale e il merito di credito relativo possono influire su quale forma di debito potrebbe essere più utile o, per quanto possibile, possibile. Un'ulteriore considerazione è l'uso proposto dei proventi. In generale, i prestiti a termine sono spesso "vincolati" a un particolare asset o scopo, mentre i proventi dei bond potrebbero essere meno vincolanti.
Term Loan vs. Attributi del legame
I prestiti a termine da loro design spesso richiedono un pagamento regolare, o ammortamento, sia del capitale che degli interessi, spesso mensili o trimestrali. La maggior parte dei prestiti a termine sono garantiti da attività prontamente valutate. Le garanzie possono essere attrezzature, immobili o materiale rotabile. In molti casi, l'ammortamento è costruito in modo da ridurre il debito più rapidamente del deprezzamento / riduzione del valore della garanzia del prestito. Al contrario, le obbligazioni sono debito che in molti casi non comportano privilegi specifici contro le attività. In effetti, i possessori di obbligazioni devono sostenere i creditori garantiti in caso di liquidazione. Molte obbligazioni hanno interessi pagabili trimestralmente o semestralmente. Il preside può non essere dovuto fino alla scadenza, o fino al raggiungimento di un rimborso parziale programmato dell'emissione dell'obbligazione.
The Borrower: considerazioni iniziali
Nella maggior parte dei casi, il potenziale mutuatario deve essere più grande - avere maggiori entrate, necessità di prestito o ambito di progetto - per meritare l'uso di obbligazioni rispetto a un prestito a termine. La maggior parte delle obbligazioni viene emessa con una sorta di caratteristica di vendita, il che significa che la proprietà del debito può cambiare da un detentore all'altro attraverso una sorta di mercato. Qualsiasi titolare legittimo diventa un creditore dell'emittente. Il costo per organizzare ed eseguire un prestito obbligazionario può essere molto più di una semplice documentazione di prestito a termine, quindi la scala del bisogno del debitore e l'affidabilità creditizia devono essere maggiori. Al contrario, un'impresa che utilizzerà il debito a termine deve disporre di sufficienti attività finanziarie da garantire il termine desiderato prestito. I costi possono essere corrisposti in forma di commissioni di valutazione o documentazione per consentire al prestatore di valutare la garanzia proposta in garanzia.
Tempi e documentazione
Le questioni relative alla tempistica e alla documentazione relative all'estensione di un prestito a termine rispetto all'emissione di un'obbligazione possono essere abbastanza disparate. Anche in grandi quantità, i prestiti a termine sono relativamente veloci da documentare e finanziare. Il prestatore valuterà la garanzia, esaminerà / approverà il prestito e documenterà il credito con una nota, i depositi di privilegi e una chiusura con i proventi trasmessi al mutuatario. Per contro, l'emissione di obbligazioni richiede due diligence, valutazioni di mercato, presentazioni di mercato e vendita pubblica o privata dell'emissione dell'obbligazione. Questo ambito di attività potrebbe facilmente richiedere il doppio del tempo impiegato per documentare e finanziare un prestito a termine.
Riepilogo: problemi decisionali
Un'azienda con la capacità di prendere a prestito in base a un prestito a termine o un'emissione obbligazionaria potrebbe dover prendere in considerazione l'uso, lo scopo e la necessità dei fondi richiesti. Per quanto riguarda l'utilizzo, la natura amortizing del debito a termine esercita una certa pressione sul management per spendere immediatamente i fondi, o non prendere in prestito fino a quando i piani sono molto dettagliati. I proventi delle obbligazioni non possono portare questo stigma. Lo scopo della spesa pianificata può favorire l'utilizzo di obbligazioni se l'attività finanziata o il progetto ha un'esecuzione in più fasi o se la garanzia non è disponibile. Infine, l'immediatezza percepita del bisogno può favorire il debito a termine se è necessaria un'azione rapida da parte del mutuatario, come ad esempio un prezzo appropriato sulle attrezzature necessarie o sulle attività disponibili.
