In base al loro livello di avversione al rischio, alcuni investitori scelgono opzioni diverse quando il payoff atteso è simile. Un investitore è avverso al rischio se preferisce un flusso di cassa certo inferiore a un payoff atteso simile per evitare l'incertezza. Un investitore neutrale al rischio è indifferente per quanto riguarda gli investimenti che offrono lo stesso payoff e diversi livelli di incertezza, mentre un investitore ha una propensione al rischio se preferisce il risultato incerto con un payoff simile a un determinato risultato.
Misuriamo l'avversione al rischio in termini sia di termini assoluti che di termini relativi.
Stimare il profitto atteso di un investimento moltiplicando i risultati attesi per le loro probabilità. Ad esempio, se si prevede un profitto di $ 10.000 o una perdita di $ 5.000 con uguale probabilità, il valore atteso del profitto sarà (10.000 * 0.5) + (- 5.000 * 0.5) $ 2.500.
Determina se un particolare investitore preferirà l'ammontare certo di $ 2.500 all'investimento di cui sopra, o se l'investitore preferirà invece l'investimento sopra indicato.
Se un investitore è indifferente tra una scelta dell'investimento di cui sopra e la possibilità di realizzare un profitto o una perdita rispetto a un investimento con un valore atteso uguale, ma un certo flusso di cassa, l'investitore è considerato a rischio zero. In questo caso, si dice che l'equivalente di certezza dell'investitore è pari al valore atteso.
Se un investitore ha bisogno di un flusso di cassa più elevato per preferire i $ 2.500 nell'esempio sopra, allora si dice che sia amante del rischio.
Se un investitore accetterà un importo addirittura inferiore al valore atteso di $ 2.500 nell'esempio sopra, si dice che sia avverso al rischio.Pertanto, un investitore avverso al rischio ha una certezza equivalente inferiore al valore atteso di un'alternativa di investimento.
Suggerimenti
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Ricorda che, nella teoria generale della finanza, un investitore razionale è indifferente tra due scelte con un valore atteso uguale e si presume che sia neutrale al rischio. Tuttavia, negli scenari di stima del rischio, la maggior parte delle persone preferisce un importo ancora più basso con un valore atteso inferiore se l'importo è certo di essere ricevuto.
avvertimento
Gli investitori mostrano comportamenti diversi nelle diverse situazioni. Un altro esperimento ha mostrato che molti investitori sono avversi alla perdita anziché avversi al rischio e la loro preferenza per un certo pagamento di flussi di cassa a un flusso di cassa incerto nell'esempio sopra è guidata dal fatto che a loro non piace la perdita in nessuna forma.
