I direttori finanziari spesso valutano i piani di finanziamento in base a come il piano influenza gli utili per azione, o EPS. I piani di finanziamento producono diversi livelli di EPS a diversi livelli di reddito prima di interessi e tasse, o EBIT. Il punto di indifferenza EBIT-EPS è il livello di EBIT al quale l'utile per azione è pari a due diversi piani di finanziamento.
Calcola il punto di indifferenza EBIT-EPS
Calcola l'importo totale di eventuali spese per interessi associate a ciascun piano di finanziamento. Per fare ciò, moltiplica il tasso di interesse per valore nominale degli strumenti e il numero di periodi che pagherai gli interessi. Ad esempio, supponiamo che uno dei piani finanziari sia l'emissione di obbligazioni con un valore nominale di $ 1.000 che pagano il 5% di interesse annuo per dieci anni. La spesa per interessi è 1.000 moltiplicata per 10 e 0,05 o $ 500.
Imposta il livello EBIT come variabile indipendente o variabile x, per l'equazione.Sottrarre eventuali spese per interessi associate al piano di finanziamento da x e moltiplicare per l'aliquota d'imposta. Ad esempio, supponiamo che l'emissione di obbligazioni creerà interessi passivi di $ 500 e l'aliquota d'imposta sul reddito effettiva per l'azienda è del 35 percento. La formula finora dovrebbe leggere (x-500) * (0,35).
Dividere l'espressione EBIT per il numero di azioni azionarie che saranno in sospeso dopo aver adottato il piano per calcolare l'EPS, la variabile dipendente (y). Ad esempio, supponiamo che la società abbia attualmente 1.000.000 di azioni in circolazione. L'emissione di obbligazioni non aumenterà il numero di azioni in circolazione, pertanto il numero di azioni rimane costante. La formula dovrebbe leggere y = (x-500) * (0,35) / 1.000.000
Ripeti il processo per il secondo progetto finanziario in questione e traccia ogni equazione sullo stesso grafico. Tracciare EBIT sull'asse xe EPS sull'asse y. Identificare il punto in cui due delle linee si intersecano. I corrispondenti valori xey rappresentano il livello di EBIT a cui entrambi i piani forniscono lo stesso EPS. Ad esempio, dite che le due linee si intersecano con un valore x di 6.000 e un valore y di 3. Ciò significa che quando l'EBIT dell'azienda è a $ 6.000, entrambi i piani generano un EPS di $ 3 per azione e la società è indifferente tra i piani.
