Il tasso di rendimento richiesto è il minimo che un progetto o investimento deve guadagnare prima che la direzione aziendale approvi i fondi necessari o rinnovi i finanziamenti per un progetto esistente. È il tasso privo di rischio più beta volte un premio di mercato. La beta misura la sensibilità di una sicurezza alla volatilità del mercato. Il premio di mercato è il rendimento di mercato meno il tasso privo di rischio, che di solito è il tasso di rendimento del Tesoro a tre mesi. I fattori che incidono sul tasso richiesto includono i tassi di interesse, il rischio, i rendimenti di mercato e l'economia generale.
Tassi di interesse
Le variazioni dei tassi di interesse a breve termine, in genere a causa dell'azione della Federal Reserve statunitense, hanno portato a variazioni in altri tassi a breve ea lungo termine, inclusi i tassi delle bollette del Tesoro statunitensi. Questo cambia il tasso privo di rischio di base e quindi il tasso di rendimento richiesto. Ad esempio, se la Fed irrigidisce la politica monetaria aumentando i tassi a breve termine, i tassi del Tesoro USA privi di rischio aumenteranno, aumentando così il tasso di rendimento richiesto. Al contrario, quando la Fed abbassa i tassi, il tasso di rendimento richiesto diminuisce.
Rischio
I tassi di rendimento potrebbero essere influenzati da fattori di rischio al di fuori del controllo della direzione. Secondo il professore della New York University, Aswath Damodaran, questi rischi includono il rischio aziendale, il rischio di progetto e il rischio di mercato. Il rischio aziendale si riferisce alle pressioni concorrenziali, al rischio industriale e al rischio internazionale. Il rischio del settore include un contesto normativo in evoluzione, l'evoluzione delle tecnologie e il rischio di aumento dei prezzi delle materie prime. Il rischio internazionale comporta instabilità politica e fluttuazioni valutarie. Rischio di liquidità significa che una società potrebbe affrontare gravi difficoltà finanziarie e finire a corto di liquidità. Il tasso di rendimento richiesto è maggiore quando i rischi sono elevati e più basso quando i rischi sono bassi.
Ritorni di mercato
Le variazioni dei rendimenti di mercato influiscono sul tasso di rendimento richiesto. I rendimenti di mercato dipendono da diversi fattori, come profitti aziendali, tassi di interesse, eventi geopolitici e disastri naturali. Ad esempio, i disordini civili in Nord Africa e in tutto il Medio Oriente alla fine del 2010 e all'inizio del 2011 hanno riguardato i rendimenti dei mercati globali. Il terremoto giapponese del 2011 ha colpito le borse giapponesi, così come i mercati in Cina, Europa e Stati Uniti. La crisi finanziaria del 2008 ha colpito prima gli Stati Uniti, ma presto i mercati altrove ne hanno risentito.
Economia
L'economia influisce sul tasso di rendimento richiesto. I profitti delle aziende cadono in recessione e aumentano quando la crescita economica riprende. I mercati aumentano e diminuiscono con gli utili societari, che incidono sulla componente premium di mercato del tasso richiesto. L'incertezza economica tende ad aumentare la volatilità dei titoli, che influisce sulla componente beta. La globalizzazione significa che i cambiamenti nelle condizioni economiche di un paese potrebbero influenzare le imprese di più paesi e quindi il tasso di rendimento richiesto per le aziende che operano in tali paesi.
