ROE, return on equity, è una misura importante della redditività e del potenziale di crescita di un'azienda. Investitori, analisti e azionisti lo utilizzano per valutare le prestazioni di profitto di un'azienda e il suo potenziale di crescita in futuro. Tuttavia, il ROE presenta limitazioni nella sua affidabilità come un indicatore completamente accurato delle prestazioni di profitto e della salute finanziaria di un'azienda. È necessaria un'indagine più dettagliata del ROE di un'azienda per ottenere una conoscenza approfondita delle prestazioni di un'azienda.
Qual è il ritorno sull'equità?
Il ROE è una misura del profitto che un'azienda può produrre dalle sue attività. In questo senso, è un indicatore dell'efficacia della gestione nell'uso delle risorse della società per generare il maggior guadagno. Le aziende con ROE elevati hanno un vantaggio competitivo, generano il maggior flusso di cassa, crescono costantemente e sono più attraenti per gli investitori.
Formula per ROE
Il rendimento del capitale netto è calcolato dividendo il reddito netto al netto delle imposte di un'impresa per l'importo totale del patrimonio netto come segue:
Reddito netto / Patrimonio netto = Return on Equity
Ai fini di questo calcolo, l'utile netto è dopo il pagamento dei dividendi alle azioni privilegiate ma prima dei dividendi dovuti agli azionisti comuni. Il patrimonio netto è solo la quantità di azioni ordinarie; lo stock preferito non è incluso.
Importanza del ritorno sull'equità
I ROE sono utili per confrontare le prestazioni delle aziende all'interno dello stesso settore. Mostrano quali aziende stanno facendo meglio o peggio rispetto ai loro concorrenti. I ROE non sono utili nel confrontare un'azienda con un'altra azienda in un settore diverso.
Perché il ROE è importante?
Le aziende con un alto rendimento del capitale netto e un debito minimo hanno un ampio denaro per espandere le loro operazioni e far crescere i loro guadagni. Possono far crescere le imprese senza assumere ulteriori debiti o cercare più capitali esterni. Le aziende con ROE elevati avranno tassi di crescita più elevati.
Una società non può far crescere i suoi profitti più velocemente del suo ROE senza raccogliere fondi aggiuntivi prendendo in prestito più denaro o vendendo più azioni. Tuttavia, assumere più debito aumenta i costi degli interessi, il che riduce il reddito netto; vendere più azioni ordinarie aumenta il numero di azioni in circolazione e riduce i guadagni per azione. Un ROE in calo è una bandiera rossa e potrebbe essere un segno di passi falsi finanziari o di una cattiva gestione delle risorse dell'azienda.
Problemi con l'interpretazione del ROE
ROE non è un indicatore perfetto delle prestazioni di un'azienda. Serve come punto di partenza, ma ulteriori analisi devono essere fatte per determinare l'integrità di questa metrica.
Ad esempio, mentre un ROE elevato è interessante, non dice nulla sull'ammontare del debito che un'azienda ha sul suo bilancio. Una società con livelli di debito più elevati rispetto ad altri nel settore sarà in grado di generare un ROE più elevato rispetto ai suoi concorrenti. Il rovescio della medaglia è che un debito elevato comporta un rischio più elevato a causa dell'aumento dei costi fissi dei pagamenti di interessi e dell'ammortamento del capitale. La società è meno in grado di resistere ai ribassi dei margini di profitto o all'aumento dei tassi di interesse.
Una società può aumentare il proprio ROE acquistando di nuovo le proprie azioni. I riacquisti delle azioni riducono l'ammontare del capitale comune nell'impresa e, se i profitti rimangono gli stessi, il ROE salirà. La gestione non è diventata improvvisamente più efficiente; ha appena ridotto il denominatore del calcolo del ROE.
Le svalutazioni sono voci contabili che possono ridurre il capitale azionario e aumentare artificialmente il ROE negli anni successivi dopo il pagamento una tantum delle entrate. Una svalutazione è la riduzione del valore contabile di un bene che è diventato sopravvalutato nel mercato. Si tratta di una voce cartacea e non significa che l'azienda abbia migliorato l'efficienza delle sue operazioni.
ROE è uno strumento prezioso utilizzato per valutare le prestazioni di un'azienda. È molto utile quando si confrontano le prestazioni di un'azienda con altre dello stesso settore. Tuttavia, il ROE dovrebbe essere considerato nel contesto della struttura del debito di una società, delle variazioni nel capitale proprio e di eventuali aggiustamenti contabili che non fanno parte delle operazioni.
