Quando si tratta di rendimenti da investimenti, maggiore è il numero, più redditizio è stato il tuo investimento. Il modo migliore per valutare un progetto o un investimento in modo da poter decidere se accettarlo o rifiutarlo è attraverso il tasso di rendimento interno. Nel gergo degli investimenti, IRR è il tasso di interesse che rende il valore attuale netto pari a zero. Ciò richiede alcune spiegazioni, dal momento che devi prima capire i concetti di valore attuale e valore attuale netto, o l'idea che il denaro sia più prezioso ora di quanto lo sia in seguito.
Ins e Outs of Present Value
Immagina di avere $ 1,000 in tasca in questo momento. Potresti andare al negozio e buttare i soldi sui gadget, o potresti usare i soldi per fare più soldi: investirli in un progetto commerciale, comprare qualche inventario per venderli più tardi ad un prezzo più alto o semplicemente mettere i soldi in banca per guadagnare interessi
Ora, immagina che un investimento ti possa garantire un rendimento del 10 percento garantito. I $ 1.000 che hai oggi valgono $ 1,100 in 12 mesi perché ha guadagnato $ 1.000 volte il 10 percento, o $ 100. Tra 24 mesi avremo $ 1,210 a causa dell'interesse composto.
Quello che stiamo dicendo qui è che oggi è $ 1.000 vale esattamente la stessa cosa come $ 1,100 l'anno prossimo, e entrambi gli importi sono vale esattamente la stessa cosa $ 1,210 in due anni quando c'è un tasso di interesse del 10 percento. Se giri l'equazione all'indietro, $ 1.100 l'anno prossimo vale solo $ 1.000 ora. Nel gergo degli investimenti, $ 1,100 l'anno prossimo ha un valore attuale di $ 1.000.
Dal futuro Ritorno a oggi
Di solito, quando parliamo di valore attuale, eseguiamo il calcolo all'indietro. Questo perché siamo interessati a cosa valga in futuro il denaro in futuro.
Supponiamo che un partner commerciale prometta di pagarti 1.000 dollari l'anno prossimo. Qual è il valore attuale? Per invertire il calcolo in modo che il pagamento futuro venga ripristinato di un anno, dividi l'importo in dollari per 1,10. L'anno prossimo $ 1.000 vale $ 1.000 / 1,10, o $ 909,09 oggi.
Se dovessi ottenere i soldi in tre anni, divideresti il numero per 1,10 tre volte:
$ 1.000 / 1,10 ÷ 1,10 ÷ 1,10 = $ 751,31 (al centesimo più vicino).
Ciò significa che avere $ 751.31 in tasca oggi vale esattamente come avere $ 1.000 in tasca tra tre anni.
Il valore attuale con gli esponenti
Mentre è abbastanza facile da eseguire, il calcolo del valore attuale diventa ingombrante quando si proiettano in avanti o si lavora su più anni. Qui, è meglio usare esponenti o quante volte utilizzare il numero in una moltiplicazione.
Ad esempio, invece di calcolare $ 1.000 / 1,10 ÷ 1,10 ÷ 1,10 per dare il valore attuale di $ 1.000 in tre anni, possiamo scrivere il calcolo come $ 1.000 ÷ 1,103= $751.31.
In effetti, ciò che abbiamo appena creato qui è la formula per il valore attuale (PV):
PV = FV / (1 + r)n
Dove:
- FV è il valore futuro
- r è il tasso di interesse espresso come decimale (0,10, non 10%)
- n è il numero di anni
Usando questa formula per calcolare il PV di $ 1.000 in tre anni, ottieni:
PV = FV / (1 + r)n
PV = $ 1.000 / (1 + 0,10)3
PV = $ 1.000 / 1.103
PV = $ 751,31
Gli alti e bassi del valore attuale netto
Finora, abbiamo calcolato il valore attuale del denaro con un tasso di rendimento del 10 percento. E il valore attuale netto del denaro? In genere, quando si effettua un investimento, si ha un flusso di denaro (denaro speso, investito o depositato) e denaro in entrata (interessi, dividendi e altri profitti). Quando arriva più che va, l'azienda sta facendo un profitto.
Per ottenere il valore attuale netto di un investimento, è sufficiente aggiungere ciò che entra e sottrarre ciò che esce. Tuttavia, i valori futuri devono essere riportati ai valori attuali per tenere conto di valore temporale del denaro. Il valore temporale del denaro è il concetto che il denaro in tasca oggi (il valore attuale) vale più della stessa somma in futuro a causa del suo potenziale di guadagno.
Quindi, quello che stai facendo in questo momento sta calcolando il valore attuale di ogni deposito e ricevuta, quindi aggiungendoli o sottraendoli per ottenere il valore attuale netto.
Esempio di valore attuale netto
Supponiamo che un partner commerciale abbia bisogno di un prestito di $ 1.000 al momento e ti ripagherà $ 1.250 in un anno. Avete i soldi, e attualmente sta guadagnando il 10 percento di interesse in un certificato di deposito. Il prestito è un buon investimento quando puoi ottenere il 10 percento altrove?
Il "denaro fuori" qui è $ 1.000. Dato che stai facendo il prestito adesso, il PV è $ 1.000. Il "denaro in" è $ 1,250, ma non lo riceverai fino al prossimo anno, quindi per prima cosa devi elaborare il PV:
PV = FV / (1 + r)n
PV = $ 1,250 / (1 + 0,10)1
PV = $ 1,250 / 1,10
PV = $ 1,136,36
Il valore attuale netto qui è $ 1,136,36 meno $ 1,000 o $ 136,36. Con un interesse del 10 percento o tasso di sconto, il prestito ha un VAN di $ 136,36. In altre parole, è $ 136,36 meglio di un deposito del 10% in banca nel denaro di oggi.
Giocando con i numeri
Si spera che si possa vedere che un NPV positivo è buono (stai facendo soldi), e un NPV negativo è cattivo (stai perdendo soldi). Oltre a ciò, il tasso di sconto applicato può cambiare la situazione, a volte in modo piuttosto drammatico.
Proviamo lo stesso investimento in prestito, ma diciamo che richiediamo un rendimento del 15%.
I soldi fuori sono ancora $ 1.000 PV. Questa volta, però, il denaro in ha il seguente calcolo:
PV = FV / (1 + r)n
PV = $ 1,250 / (1 + 0,15)1
PV = $ 1,250 / 1,15
PV = $ 1,086,96
Quindi, con un interesse del 15%, lo stesso investimento vale solo $ 86,96. In generale, scoprirai che più basso è il tasso di interesse, più facile sarà ottenere un NPV decente. Gli alti tassi di interesse sono difficili da raggiungere. Quando il tasso sembra troppo bello per essere vero, il tuo VAN potrebbe non essere così bello.
Qual è il significato?
Il valore attuale netto è un modo matematico di capire l'equivalente di oggi di un reso che si riceverà in una data futura, se quella data è 12, 36 o 120 mesi in futuro. Il suo principale vantaggio è quello di aiutarti a stabilire un tasso di interesse specifico come parametro per confrontare i tuoi progetti e investimenti.
Supponiamo, ad esempio, che la tua azienda stia considerando due progetti. Il progetto A costerà $ 100.000 e si prevede che genererà entrate per $ 2.000 al mese per cinque anni. Il progetto B costerà di più - $ 250.000 - ma i rendimenti dovrebbero essere di $ 4000 al mese per 10 anni. Quale progetto dovrebbe perseguire l'azienda?
Supponiamo che l'azienda voglia raggiungere il 10% come percentuale di rendimento minimo accettabile che il progetto deve guadagnare per poter essere utile. A questo ritmo, il Progetto A restituirà un NPV di meno $ 9.021,12. In altre parole, la società avrebbe perso denaro. Il progetto B, d'altra parte, ha un VAN di $44,939.22. Supponendo che i due progetti siano rischi simili, l'azienda dovrebbe realizzare il progetto di luce verde B.
Quando si confrontano i progetti per NPV, è fondamentale utilizzare lo stesso tasso di interesse per ciascuno o non si confrontano le mele con le mele ei calcoli avranno un valore pratico minimo. È possibile utilizzare un calcolatore NPV online per eseguire rapidamente i calcoli a vari tassi di interesse o di sconto.
Ins e Outs del tasso di rendimento interno
Il tasso di interesse che rende zero il valore attuale netto è chiamato il tasso di rendimento interno.
Il calcolo dell'IRR è auspicabile perché consente di visualizzare a colpo d'occhio il tasso di rendimento che è possibile anticipare da un investimento specifico, anche se i rendimenti non verranno registrati nel proprio account per molti anni. Ciò ti consente di confrontare il progetto o l'investimento con un altro che potresti aver fatto o contro un tasso di rendimento medio del settore.
Se i tuoi investimenti azionari stanno raggiungendo un IRR del 14 percento, ad esempio, e il mercato azionario presenta rendimenti medi solo del 10 percento nello stesso periodo, hai chiaramente preso buone decisioni di investimento. Potresti voler incanalare più denaro in quel particolare portafoglio azionario poiché stai sovraperformando i soliti benchmark.
Come si calcola l'IRR?
Per calcolare manualmente l'IRR senza l'uso di software o una formula IRR complicata, è necessario utilizzare il metodo di prova ed errore. Come suggerisce il nome, indovinerai il tasso di rendimento che darà un NPV pari a zero, controllalo eseguendo il calcolo con la velocità che hai indovinato, quindi aggiusta la percentuale verso l'alto o verso il basso finché non ti avvicini azzerare il più possibile.
Non è scientifico, ma è efficace e di solito puoi trovare l'IRR dopo un paio di tentativi.
Esempio di metodo di prova ed errore IRR
Supponiamo che tu abbia l'opportunità di investire $ 5,000 per tre anni e ricevere:
- $ 200 nel primo anno
- $ 200 nel secondo anno
- $ 5,200 quando l'investimento è chiuso nel terzo anno
Qual è il NPV al 10% di interesse?
Qui, abbiamo soldi da $ 5.000. Per calcolare il PV dei rendimenti futuri, eseguiamo il seguente calcolo:
PV = FV / (1 + r) n
Così:
Anno 1: $ 200 / 1,10 = $ 181,82
Anno 2: $ 200 / 1,102 = $165.29
Anno 3: $ 5,200 / 1,103 = $3,906.84
L'aggiunta di quelli ottiene:
VAN = ($ 181,82 + $ 165,29 + $ 3,906,84) - $ 5,000
VAN = meno $ 746,05
L'obiettivo, ricordate, è trovare il tasso di interesse che rende il NPV zero. Il dieci percento è lontano, quindi proviamo con un'altra ipotesi, diciamo il 5 percento.
Anno 1: PV = $ 200 / 1,05 = $ 190,48
Anno 2: PV = $ 200 / 1,052 = $181.41
Anno 3: PV = $ 5,200 / 1,053 = $4,491.96
L'aggiunta di questi dati ottiene:
VAN = ($ 190,48 + $ 181,41 + $ 4,491,96) - $ 5,000
NPV = meno $ 136,15
Ora sappiamo che, per questo calcolo, l'IRR richiesto è inferiore al 5 percento. Aggiustiamo di nuovo, questa volta al 4%:
Anno 1: PV = $ 200 / 1,04 = $ 192,31
Anno 2: PV = $ 200 / 1,042 = $184.91
Anno 3: PV = $ 5,200 / 1,043 = $4,622.78
Ora, il NPV è:
NPV = ($ 192,31 + $ 184,91 + $ 4,622.78) - $ 5,000
NPV = $ 0
Utilizzando il metodo di prova ed errore, abbiamo trovato l'IRR che restituisce un NPV pari a zero e la risposta è del 4%. In altre parole, questo particolare investimento dovrebbe generare un rendimento del 4 percento assumendo che tutto vada secondo i piani.
