Le aziende utilizzano comunemente il valore attuale netto e le tecniche di rendimento interno per comprendere meglio la fattibilità dei progetti. Ogni tecnica ha diverse ipotesi, compresa l'ipotesi relativa al tasso di reinvestimento. NPV non ha un'ipotesi di tasso di reinvestimento, mentre l'IRR lo fa. Per gli IRR, l'assunzione del tasso di reinvestimento può modificare l'esito del TRI.
Valore attuale netto
NPV è uno degli strumenti che le aziende utilizzano per scopi di capital budgeting. Le società calcolano il VAN determinando i flussi in entrata e in uscita attesi per un progetto e quindi scontando tutti i flussi di cassa con un tasso di sconto. Il vantaggio di NPV rispetto a IRR è che ha più input e più flessibilità; tuttavia, richiede più lavoro e stime per eseguire l'analisi. Il tasso di sconto ha un numero di input tra cui il costo del capitale e il rischio di un progetto. Il tasso di sconto è direttamente correlato al rischio di un progetto. Se l'NPV di un progetto è negativo, significa che il progetto ridurrà il valore. Se è positivo, ciò significa che il progetto aiuterà l'azienda a creare valore.
Tasso di rendimento interno
Le aziende utilizzano gli IRR per calcolare la fattibilità di un progetto individuando il tasso di rendimento che il progetto deve guadagnare per raggiungere il pareggio. Se l'IRR è superiore al tasso di rendimento richiesto, significa che il progetto creerà valore. Un IRR inferiore al tasso di rendimento richiesto diminuisce il valore. IRR non ha ipotesi di tasso di sconto o di rischio.
Assunzione del tasso di reinvestimento
I due strumenti hanno diverse ipotesi sul tasso di reinvestimento. Il VAN non ha alcuna assunzione di tasso di reinvestimento; pertanto, il tasso di reinvestimento non cambierà l'esito del progetto. L'IRR ha un'ipotesi di tasso di reinvestimento che presuppone che la società reinvestirà i flussi di cassa in entrata al tasso di rendimento dell'IRR per la durata del progetto. Se questo tasso di reinvestimento è troppo alto per essere fattibile, allora l'IRR del progetto cadrà. Se il tasso di reinvestimento è superiore al tasso di rendimento dell'IRR, allora l'IRR del progetto è fattibile.
considerazioni
Il NPV è una tecnica più utile, ma anche più complicata con più input e ipotesi. È anche uno strumento migliore per confrontare diversi progetti in diversi orizzonti temporali. La tecnica IRR è più veloce da calcolare per un'azienda. L'azienda può anche regolare l'IRR per il rischio in due modi diversi: la società può rischiare di adeguare i flussi di cassa e può adeguare l'IRR dopo il calcolo per un premio di rischio.
