Poiché la maggior parte delle aziende non ha risorse illimitate, i manager devono scegliere come allocare le risorse che hanno per i loro vari progetti. Il Progetto A può fornire rendimenti lenti e costanti con rischi minimi, mentre il Progetto B può fornire profitti più rapidi ma a un rischio più elevato. Il tasso di crossover aiuta questi manager a valutare i profitti che ciascun progetto porterà in relazione ai suoi fattori di rischio. I gestori possono quindi presentare i dati agli investitori e mostrare loro il valore relativo di ogni potenziale progetto.
Suggerimenti
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Il punto in cui si intersecano i valori netti attuali di due progetti ti darà il tasso di crossover.
Calcola il valore attuale netto
Un fattore chiave nel calcolo del tasso di crossover è il valore attuale netto o NPV. I manager individuano il VAN calcolando il valore attuale (PV) delle entrate e dei costi totali di un progetto. Poiché le entrate future devono essere adeguate al suo tasso di sconto, il valore di ogni anno di entrate future deve essere attualizzato. La formula per NPV si presenta così:
NPV = (SOMMA (Ct/ (1 + r)t)) - C0
Dove Ct = afflusso di cassa al periodo t
t = numero di periodi
r = tasso di sconto
C0 = deflusso di cassa iniziale
Esempio: Golf-Hotel-Igloo.com vuole investire in un nuovo sistema software di gestione resort. Il sistema Bravo-Charlie (B) costerà $ 200.000. Questo sistema aiuterà il sito a portare $ 50.000 nel primo anno, $ 75.000 nel secondo anno e $ 100.000 nel terzo anno. Il tasso di sconto è del 4%.
VAN (B) = (50.000 / 1.04) + (75.000 / (1.04)2) + (100,000/(1.04)3) - 200,000 = $6,318.27
Un altro sistema, il sistema Yankee-Zulu (Y), costerà $ 250.000. Questo sistema porterà $ 50.000 nel primo anno, $ 100.000 nel secondo anno e $ 150.000 nel terzo anno. Il tasso di sconto è del 4%.
NPV (Y) = (50.000 / 1.04) + (100.000 / (1.04)2) + (150,000/(1.04)3) - 250,000 = $23,882.00
Calcola il tasso di rendimento interno
Un altro fattore utilizzato per calcolare il tasso di crossover è il tasso di rendimento interno o IRR. L'IRR misura il tasso di rendimento che un investimento dà sulla base del deflusso di cassa iniziale e dei successivi flussi di cassa in entrata. L'IRR può essere trovato utilizzando la formula NPV, impostando il valore NPV su zero e risolvendo il tasso di sconto.
Per il pacchetto software Bravo-Charlie:
(50.000 / (1 + IRR (B)) + (75.000 / (1 + IRR (B))2) + (100.000 / (1 + IRR (B))3) - 200.000 = 0 => IRR (B) = 5,4853 percento
Per il pacchetto software Yankee-Zulu:
(50.000 / (1 + IRR (Y)) + (100.000 / (1 + IRR (Y))2) + (150.000 / (1 + IRR (Y))3) - 250.000 = 0 => IRR (Y) = 8,2083 percento
Calcolo del tasso di crossover
Il tasso di crossover (CR) è il tasso di sconto al quale entrambi i progetti forniscono lo stesso valore attuale netto. La formula del tasso di crossover è la stessa di quella dell'IRR, ma ogni fattore è sostituito dalla differenza tra i progetti. In questo esempio, utilizziamo il pacchetto Bravo-Charlie e il pacchetto Yankee-Zulu (Y).
C0(Y-B) = 250.000 - 200.000 = 50.000
C1(Y-B) = 50.000 - 50.000 = 0
C2(Y-B) = 100.000 - 75.000 = 25.000
C3(Y-B) = 150.000 - 100.000 = 50.000
(0 / (1 + CR) + (25.000 / (1 + CR)2) + (50.000 / (1 + CR)3) - 50.000 = 0 => CR = 16.5374 percento.
Entrambi i progetti consegnerebbero lo stesso valore attuale netto ad un tasso di sconto del 16,5374 percento.
