La politica monetaria - il controllo dell'offerta di moneta e dei tassi di interesse - è responsabilità della Federal Reserve, che esegue le sue politiche con tre strumenti primari. La Fed imposta il obbligo di riserva, l'importo che le banche devono detenere per eseguire il backup dei loro depositi. Imposta il tasso di sconto, il tasso di interesse che le banche devono pagare se prendono in prestito denaro dalla Fed. E si impegna operazioni di mercato aperto, l'acquisto e la vendita di titoli di stato sul mercato aperto, per fissare i tassi di interesse e controllare l'offerta di moneta. Attraverso le sue decisioni politiche, la Fed può perseguire una politica monetaria espansiva, contraccettiva o neutrale. La politica monetaria neutrale è efficace e appropriata se l'economia è al pieno impiego con bassa inflazione e costante crescita sostenibile.
Il comitato federale del mercato aperto
Il principale gruppo politico nella Federal Reserve è il Federal Open Market Committeeo FOMC. Questo organo è composto dal consiglio di amministrazione di sette membri e dai presidenti di cinque delle 12 banche regionali federali che operano a rotazione. Incontro otto volte all'anno, il FOMC imposta il tasso sui fondi federali, il tasso di interesse che le banche commerciali si addebitano reciprocamente sui fondi overnight. (Le banche si prendono in prestito le une dalle altre se le loro riserve non raggiungono il livello richiesto.) Ogni volta che si incontra, il FOMC esamina gli sviluppi economici della riunione precedente, esamina l'efficacia delle politiche precedenti e fissa un intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali per il periodo imminente.
Politica monetaria espansiva
Se il FOMC ritiene che l'economia sia lenta e abbia bisogno di uno stimolo per tenere sotto controllo la disoccupazione, perseguirà un obiettivo politica monetaria espansiva. Abbassando l'intervallo obiettivo per il tasso di fondi federali, aumenta l'offerta di moneta. Soldi facili e tassi d'interesse più bassi stimolano i prestiti, aumentano gli investimenti delle imprese e facilitano l'espansione economica.
Politica monetaria contraccettiva
Se l'economia si sta surriscaldando con l'aumento dell'inflazione, il FOMC potrebbe ritenere necessario rallentare l'espansione economica, nel qual caso perseguirà un politica monetaria contrazione. La riduzione dell'offerta di moneta e l'aumento dei tassi di interesse riducono il prestito e gli investimenti delle imprese, riducendo la pressione inflazionistica nell'economia.
Politica monetaria neutrale
L'intervallo per il tasso dei fondi federali può essere abbastanza basso da stimolare la crescita economica a un livello sufficientemente elevato da rallentare l'attività economica. Da qualche parte tra i minimi e gli alti - e gli economisti non sono tutti d'accordo solo dove - è un tasso o una gamma di tassi che né stimola né contrae l'economia. Identificare quel livello di tasso di interesse e agire per raggiungerlo è politica monetaria neutrale.
Suggerimenti
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La Fed avrebbe perseguito una politica monetaria neutrale, se lo avesse voluto mantenere lo status quo economico.
